当前位置: 首页 » 会员新闻 » 会员新闻 » 南玻A:浮法营业拖累,光伏和超薄玻璃追求冲破 发布日期：2015-10-30 09:52 阅读次数：206 保持 增持 评级,前三季度营收53.77亿元,同升4.43%;归母净利3.94亿元,同降46.55%(扣非降落64.34%),EPS0.19元。Q3营收20.54亿元,同增8.90%,归母净利1.88亿元,同升27.16%(处置南玻光电73.58%股权投资收益1.00亿元,扣非后同降47.22%)。斟酌浮法玻璃拖累,我们下调2015-2016年EPS至0.27、0.33元(-0.15、-0.19元),按照可比公司2016年平均37倍PE估值,下调方针价至12.06元(-0.99元),保持 增持 评级。 浮法营业仍拖累整体事迹。第三季度综合毛利率(20.68%)环比根基持平,同降4.19个百分点,首要是浮法拖累;但第三季度浮法玻璃季候性提价令盈利能力环比略改良,我们判定玻璃行业下行趋向仍将延续。 立异进级,超薄电子玻璃追求冲破:公司将超薄电子玻璃作为财产冲破口,今朝已建成三条超薄玻璃出产线。上半年,宜昌光电超薄电子玻璃项目正式进入贸易化出产阶段,清远高机能超薄电子玻璃、东莞在线镀膜玻璃项目也顺遂焚烧并进入试运行,公司将成为在超薄玻璃范畴产物线最为丰贝搏平台硕的超薄电子玻璃供给商,有望带动公司财产进级。 结构太阳能电站,买通全财产链。9月28日,公司投资设立南玻能源,主营开辟太阳能光伏电站,自此构成多晶硅-硅片加工-光伏压延玻璃-电池片等组建-光伏电站的全财产链。我们认为光伏电站设立有助在阐扬现有组件产能(2015H1太阳能板块营收同增50%以上),跟着当局对新能源补助力度加年夜,太阳能板块有望成为公司事迹新的支持点。 风险提醒:通俗浮法营业受地产需求影响,盈利可能进一步下滑。