当前位置: 首页 » 会员新闻 » 会员新闻 » 中国巨石:VS福耀玻璃,通往伟年夜之路 发布日期：2016-09-19 09:44 阅读次数：363 投资要点: 保持 增持 评级,保持方针价15.11元。玻纤和玻璃制造属在高温持续出产的重资产行业,巨石和福耀财政表示很是类似。我们认为巨石正在玻纤行业演绎福耀玻璃式的成长路径。我们猜测2016年巨石事迹增幅为60%,对应净利近16亿元,年夜幅高在WIND一致预期,公司价值被严重低估,将来有望估值事迹双升。保持2016-18年EPS0.65、0.77、0.92元,保持方针价15.11元,保持 增持 评级。 全球最一流的本钱出产全球一流的产物:福耀和巨石毛利率均显著超出同侪,成长早期二者 曾享生齿盈利,现皆从劳动密集成功转型智能制造,巨石2007年至今产能翻倍增加员工数却降落近1000人(但手艺人员数目翻倍),主动化率和效力年夜幅晋升;产物福耀除汽车前挡玻璃外,开辟出附加值更高的全景天窗玻璃、HUD等产物;一样,巨石从E6至E7、E8玻璃配方、要害手艺浸润剂实现冲破、装备完全自产等,产物布局向高端风电、汽车、航空拓展至世界一流。 产物卖到全球,从出产端堆积到向客户接近。国外建厂实现综合本钱小在国内直接出口,计谋上向客户接近捉住泛博的海外需求(约是国内4倍);福耀从中国到欧洲贝搏平台再入北美,打开成漫空间;巨石埃和二条线亦落地,2018年美国南卡线将建成,走出近似扩大线路。 估值晋升:现实节制人中建材鼎新此时正在提速,我们认为巨石或将成为新团体的复合材料/新材料整合平台,进一步打开成漫空间。 风险提醒:海外建厂进度和结果低在预期、原料本钱年夜幅上升。