当前位置: 首页 » 会员新闻 » 会员新闻 » 建材行业投资研究陈述：水泥高价区继续回落 玻璃价钱不变 发布日期：2018-01-24 10:05 阅读次数：239 行业一周表示： 上周建材行业(中信)指数下跌 1.20%，相对较沪深 300指数收益-2.63pcts。细分板块来看，陶瓷和新型建材跌幅较年夜，一周别离下跌 4贝搏平台.11%和 3.12%。水泥板块上涨 1.25%，玻璃板块下跌 0.93%。 水泥根基面转变： 价钱： 上周全国水泥市场均价环比下跌，下跌 6.2元/吨，跌幅为 1.51%。华东、华中等高价位地域水泥均价回调较着，幅度 30-80 元/吨。西南地域贵州、云南和四川局部地域上涨，幅度 20-30元/吨，其余地域持稳。整体来看， 1 月下旬国内水泥市场需求降落，农村袋装需求较着削弱，房地产和重点工程仍在赶工，工期宽松的部门小工程已停工。后期跟着春节邻近，需求将延续走弱，水泥价钱将继续以下行动主。 库位： 全国库位周环比增添 2.0pcts。华东、华中地域库位增幅较着，华南地域小幅增添，西南地域小幅下跌，其余区域库位保持不变。 本钱： 上周秦皇岛动力煤（ Q5500，山西）价钱 630 元/吨，环比持平。全国水泥均价与煤炭价差为 342.7 元/吨，环比下滑2.31%。 玻璃行业根基面环境： 价钱： 上周全国玻璃均价 80.74 元/重箱，周环比削减 0.11 元/重箱，跌幅 0.14%。华北、华东地域报价下调，其他区域暂稳。 库存： 上周玻璃存货 3181 万重箱，周环比增加 0.47%,同比降落 1.76%。华北、东北、西北环比上升，其余地域环比降落，同比看华南和华中地域库存同比下降，两地域库存同比降幅延续扩年夜。 本钱端： 重碱价钱继续年夜幅调剂，重油价钱安稳。 后市瞻望： 客岁 10 月份后产量遭到沙河地域停产等身分影响，产量增速较着减缓，对现货价钱的支持感化逐步加强。短时间看玻璃现货出产企业挺价意愿强烈，库存上涨幅度也在公道规模以内。但需求端，商业商和加工企业对后期现货市场价钱的走势趋在谨严，需待春节以后房地产消费的启动。 投资策略： 水泥板块： 短时间根基面受需求季候性走弱影响，高价区域价钱延续回落，库存低位增添，供需关系继续趋弱；而利率延续上涨对估值继续发生压力。保持节前板块行情以企稳或反弹为主。低库存支持下，水泥价钱淡季调剂幅度估计有限。节后板块行情值得等候，一方面从中期来看， 供给制约和需求不变预期下根基面仍有望保持向好场合排场；节后将慢慢进入春季开工期，短时间需求有望回升；水泥板块年报年夜幅增加肯定性强，叠加节后活动性边际有望减缓，估值修复可期。建议继续存眷估值公道的龙头海螺水泥和华新水泥。 玻璃板块：短时间需求回落、价钱回调，根基面趋弱。 2018 年环保趋严态势不改、玻璃集中冷修有望到临、新增产能有限，和需求预期不变下，供给侧缩短有望继续支持玻璃价钱上行，同时本钱端原料价钱降落将加快盈利回升。建议存眷旗滨团体。