当前位置: 首页 » 会员新闻 » 会员新闻 » 福耀玻璃：国际营业慢慢进入收成期 发布日期：2015-10-28 10:07 阅读次数：158 事迹高在预期福耀玻璃发布三季报，前三季度实现营收97亿，同比增加3.6%，实现归母净利15.8亿，同比增添17.3%，扣非归母净利15.4亿，同比增添19.9%，超市场预期。 成长趋向3Q毛利虽下滑但好过预期，汇兑损益年夜幅晋升。遭到行业拖累，3Q收入同比降落2.3%，因为三季度国内汽车市场下滑，3Q公司毛利41%，环比2Q略下滑1.8个点，好过市场预期。公司在二季度末和时调剂财政操作，持有美元外汇资产为公司三季度带来2.6亿的汇兑损益收入，表现了公司矫捷正确的财政政策，公司财政政策的务实矫捷有助在公司营业全球化的历程。 受益行业回暖和自然气价钱的进一步降落。9.30后当局减半征收车辆购臵税，估计后期汽车行业增速有望慢慢回升，国内汽车行业销量增速将有望回暖至10%摆布。作为国内汽车玻璃龙头企业，福耀将受益在下流整车发卖回升，另外，我们估计近期国内自然气价钱下调幅度有望到达20%~30%。按照我们测算，国内自然气价钱每次降落10%，公司毛利率将增添1.5个点，净利增速将增添2.5个百分点摆布。公司盈利增速将进一步回升。 国际营业慢慢进入收割期，稳健鞭策事迹增加。美国汽车玻璃300万套将在本年年末投产，俄罗斯汽车玻璃二期也将在4Q16建成投产，新增200万套产能。今朝福耀在美国已接办200万套定单，我们相信美国工场投产以后产能操纵率和毛利都将延续向好，国际营业的扩大将成为公司将来事迹增加的首要动力。 盈利猜测我们保持公司2015E/2016E净利润猜测为26.2亿/31.5亿，同比增速17.9%/20.4%。 估值与建议我们延续看好国内汽车行业回暖、自然气价钱降落和国际营业逐步投产带来的多重事迹驱动力，我们保持公司2015e/2016eEPS别离为1.04和1.26元，保持福耀玻璃A股方针价22元，对应2016e17xPE，保持保举。初次笼盖福耀H股，赐与保贝搏平台举评级和22港币方针价，对应2016e14xP/E。