当前位置: 首页 » 会员新闻 » 会员新闻 » 南玻积极进级转型 超薄玻璃打破垄断 发布日期：2016-04-05 09:33 阅读次数：273 事迹合适预期，保持 增持 评级。2015年营收74.3亿同增5.48％;归母净利6.25同降28.49％，EPS0.3元。Q4营收20.54亿同增8.35％，扣非归母净利同增255％，首要缘由是浮法2015H2收入随地产回暖。我们保持2016-17年猜测EPS0.33、0.39元不变，保持方针价至12.06元，对应2016年36.5倍PE，保持 增持 评级。 浮法回暖令降幅收窄，但压力犹存：受益一二线地产发卖回暖，浮法、工程玻璃收入同比降幅别离收窄至0.93％、3.44％。Q4综合毛利率为24.55％，环比升3.87个百分点、同比升1.97个百分点，浮法2015H2旺季成功提价叠加纯碱、重油下跌，盈利慢慢晋升至最近几年较好程度。全年综合毛利21.61％，同降2.82个百分点。我们判定2016年虽下流地产旺销仍可保持，但冷修复产产能压力犹存。 买通太阳能光伏全财产链：太阳能事业部整体收入15.39亿，同增41.61％，多晶硅收入(未经内部抵消)11.15亿，同增51.5％，净利6137万，同增24％，13年技改完后盈利能力强。成立南玻能源投资光伏电站，买通从多晶硅-硅片-光伏贝搏平台压延玻璃-组件等-电站的全财产链，有望成为新利润支持点。 超薄玻璃打破外资垄断：已建成三条超薄线(此中一条在参股公司南玻显示器件)，河北视窗线15年净利3012万。今朝清远高铝线已焚烧调试，将来供给盖板、触摸屏玻璃，打破外资垄断空间广漠。 风险提醒：浮法营业受地产需求影响下滑，其他营业拓展迟缓。